周三(12月19日)欧洲时段，美元指数交投于96.85附近，小幅下跌0.2%。在全球经济活动降温之际引发了人们猜测美联储可能会议后结束紧缩政策。市场预计美联储加息的可能性仍然很大，但略微倾向于美联储取消进一步渐进加息的说法。美联储对明年加息的预测中值将从9月份的三次下调至两次。美国国债收益率大跌削弱了美元的主要支撑，并将美元从近期97.711的高位拉回96.8附近
。

欧元兑美元刷新七个交易日新高至1.1414附近，最大涨幅近0.5%，欧盟已经与意大利就2019年预算达成协议，意大利2019年GDP增长修正为1%，欧盟决定暂缓对意大利开启超额赤字程序。

美油价格盘中最大反弹逾1%，目前交投于46.7美元/桶，但市场整体仍表现疲软，有一定恐慌情绪。沙特称2019年1月产量将削减40万桶/日，油价过低和基本面无关。晚间市场关注23:30的美国EIA库存数据。

★近期热点提要：★

1、【欧盟决定暂缓对意大利开启超额赤字程序】

欧盟委员会副主席东布罗夫斯基斯表示，找到了2019年意大利预算的解决方案，已经与意大利就2019年预算达成协议，这将避免过度的赤字程序。新的意大利预算取决于合理的GDP预测，新的意大利赤字预算占GDP比重为2.04%，意大利2019年的结构性预算调整将为零。总的来说，意大利的赤字预算仍令人担忧。预计意大利的结构性赤字目前稳定。迫切需要将意大利债务推到下行轨道上。

2、【意大利2019年GDP增长修正为1%】

意大利总理孔特称，意大利维护了预算案的结构，并未放弃预算案的内容，福利和养老金改革将按照政府计划开始，福利和养老金改革将于2019年3月底开始，意大利2019年GDP增长修正为1%。对互联网公司征税也将有主意完成新的赤字目标，预算包括更多的房地产销售，如有必要，意大利政府将在2019年进行干预，以推动储蓄。预算赤字的目标是2020年1.8%，2021年1.5%。预算仍是扩张性的，赤字较欧盟此前的要求更高。

3、【欧盟加强对英国脱欧的准备】

英国首相特雷莎·梅称，仍在与欧盟共同寻求英国议会要求的保证，在新的一年里，我们将阐述与欧盟共同取得的成就。欧盟加强对英国脱欧的准备，将关注英国议会的辩论，认为存在无协议脱欧风险。

4、【欧洲央行：目前并未预计要推出额外措施，如果经济运行情况符合预期，利率指引不会改变】

欧洲央行管委诺沃特尼表示，多数人担心德国经济下滑，意大利政府的政策是不持续的，德国最受到地缘政治风险与贸易的影响，流动性供应是TLTRO最重要的方面，希望奥地利政府尊重央行的独立性，欧洲央行更倾向于逐步退出企业债券购买，转而支持主权债券。

5、【沙特：目前油价与油市基本面无关，OPEC将在2019年1月下降3%】
沙特能源大臣法利赫称，预计沙特的再生混合新能源将成为世界第一，目前油价与油市基本面无关，OPEC将在2019年1月下降3%。OPEC+承诺在1月份削减石油产量，将在2019年实现石油市场的平衡，鉴于油市状况，需要留意金融投资者作何种反应。沙特石油需求主要来自自亚洲市场。油价下跌主要由于政治、伊朗制裁、和贸易问题。

沙特2019年1月产量将削减40万桶/日，至1020万桶/日。包括俄罗斯在内的非欧佩克国家将减产2%。相信我们会在2019年4月份延长削减协议。

6、【印度央行称印度受益于油价下跌】

印度央行表示，油价下跌导致印度卢比升值，预计2020财年上半年通胀为3.8-4.2%
，油价下跌将有利于财政整顿进程
。

7、【泰国央行称货币政策依然宽松】

泰国央行表示，将基准利率从1.50%上调至1.75%，货币政策依然宽松，政策委员会以5:2的投票结果支持加息，泰铢与地区货币走势一致。

8、【标普：亚洲增长预期或被进一步下调，汇率可能面临更多痛苦】

标普表示，虽然亚洲经济体2019年增长预期已被普遍下调，但可能还会进一步降低。标普亚太区首席经济学家Shaun Roache称，像泰国、韩国和马来西亚等依赖贸易的经济体仍然最为脆弱。虽然美联储对加息步伐的语气弱化以及国际贸易紧张局势缓和，使短期内压力暂缓，但情形可能还会迅速转变，外汇波动或再度出现。各国央行对此可能要持续关注。

鉴于美国经济潜在的强劲态势，标普认为美联储会在12月加息，明年将再有3次加息。虽然金融市场在下调加息预期，但美联储如若坚持加息路径，则“亚洲新兴市场的痛苦就还未结束”

9、【日本出口增长几近停，受全球经济减速与贸易紧张形势冲击】
日本11月出口增幅骤降至0.1%，前值为8.2%。因对美国和中国出口增长大幅减缓，显示外部需求减缓及全球贸易摩擦可能令日本未来一年经济增长放缓。贸易数据凸显出依赖出口的日本经济外部风险上升。

日本央行本周将召开政策会议，为期两天的会议将于周四结束。鉴于消费者物价增幅仍低，外界普遍预料日本央行将维持当前的超宽松政策。虽然美元走软以及全球股市表现不佳助涨了避险情绪，使得日元走强，但若日银坚持超宽松货币政策，日元仍可能在未来承压。

10、【中国央行解释定向中期借贷便利（TMLF）如何操作】

TMLF操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，这样实际使用期限可达到三年。定期中期借贷便利利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。


11、【中国央行新增再贷款和再贴现额度1000亿元】

在创设定向中期借贷便利增强大型银行对小微企业、民营企业信贷供给能力的同时，中国人民银行新增再贷款和再贴现额度1000亿元以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，加大逆周期调节力度，保持市场流动性合理充裕，更加精准有效地实施定向调控，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数交投于96.85附近，小幅下跌0.2%。在全球经济活动降温之际引发了人们猜测美联储可能会议后结束紧缩政策。市场预计美联储加息的可能性仍然很大，但略微倾向于美联储取消进一步渐进加息的说法。美联储对明年加息的预测中值将从9月份的三次下调至两次。美国国债收益率大跌削弱了美元的主要支撑因素之一，并将美元从近期97.711的高位拉回96.8附近
。

欧洲时段，英镑兑美元日内最低至1.2613，跌幅近0.2%，英国脱欧方面没有传来更多好消息，欧盟加强对英国脱欧的准备，英首相仍在与欧盟共同寻求英国议会要求的保证。

欧洲时段，欧元兑美元刷新七个交易日新高至1.1414附近，最大涨幅近0.5%，欧盟已经与意大利就2019年预算达成协议，意大利2019年GDP增长修正为1%，欧盟决定暂缓对意大利开启超额赤字程序。

欧洲时段，美元兑日元底部区间震荡，小幅下跌0.15%，现交投于112.35附近。

欧洲时段，现货黄金刷新自7月11日以来新高至1251.44美元/盎司，随后小幅下跌交投于1248美金/盎司附近，短期受益于美联储加息预期的不确定，以及避险需求的增加。

欧洲时段，美油价格小幅反弹0.2%，交投于46.7美元/桶，市场整体仍表现疲软，有一定恐慌情绪，沙特称2019年1月产量将削减40万桶/日，当下油价与基本面无关。晚间市场关注23:30的美国EIA库存数据。

★机构观点★

美联储明年到底会加息几次？
① 据芝商所(CME Group)的FedWatch工具，美联储12月加息的概率为69%，低于上周的约75%，这么短的时间内出现这种转变可以说很大；
② 美联储12月加息料不会受到影响，但明年加息次数的不确定性增加。法国兴业银行外汇策略部门主管Kit Juckes称，美联储会将2019年加息次数从三次降至两次；
③ ACLS的分析师Marshall Gittler称，个人来说，认为美联储明年将继续推进政策正常化，不认为那会使美国经济陷入衰退，就业机会比失业人数多的经济不需要那样的超宽松政策
。

ActionForex：无论美联储讲话基调如何，都可能对美股构成利空
① 近期美国股市创出了1931年以来的12月最差水平，但是美联储晚些时候鸽派加息甚至按兵不动的预期使得部分投资者持有审慎乐观的态度，认为这可能会推动美国股市的小幅反弹；
② 知名财经网站ActionForex认为，美国股市可能不会对美联储利率决议作出反应，这是因为目前全球对于经济放缓的担忧情绪似乎更加强烈，考虑到近期美国政府有关停的风险，同时全球金融市场的不确定性以及英国脱欧前景不明都可能加剧市场对于全球经济的担忧，市场可能会将美联储鸽派的讲话解读为经济疲软的信号，反而可能会导致股市的抛售；
③ 如果美联储讲话略微鹰派，这也会打压高收益股票，因此无论美联储讲话如何，都可能会在一定程度上对股市造成打压。

亚洲对美联储的呼吁感到紧张，油价下跌推高了债券价格
① 澳新银行Tom Kenny表示，美联储加息的可能性仍然很大，但略微倾向于美联储取消进一步渐进加息的说法。美联储对明年加息的预测中值将从9月份的三次下调至两次；
② 10年期美国国债收益率触及去年8月以来最低的2.799%，测试2.80%水平。两年期美国国债收益率触及2.629%的三个月低点，较11月的2.977%峰值大幅反弹。日本和澳大利亚的国债收益率也跌至数月低点；
③ 美林银行显示，通胀预期出现了有记录以来的第三大降幅，而略多于半数的受访者预计，明年全球经济将放缓。投资者涌入债券市场，同时减持股票，这是有史以来规模最大的一个月固定收益资产轮转；
④ 美国银行表示，投资者近乎极端看跌，所有的目光都集中在美联储身上，温和的消息可能等同于熊市反弹。

黄金多头刚刚重新占据上风
① 大宗商品交易员似乎对黄金再次感到兴奋，因为股市即将迎来自2008年以来最糟糕的一年，以及自1931年以来最糟糕的12月；截至12月18日，黄金的回报率超过5%，远高于标准普尔500指数的负11.9%。不过，以纽约证交所Arca金矿商指数衡量，金矿商表现最佳，攀升近12%；
② 格林斯潘敦促投资者寻找掩护，如果看到美国经济在某种程度上企稳，然后又起飞，那将是非常令人吃惊的。最好的避险方式是持有黄金和短期免税市政债券。至于黄金，我总是建议权重为10%，黄金、金币和珠宝占5%，优质黄金股票、共同基金和etf占5%。

高盛认为，石油市场中的算法交易通常基于价格模式进行买卖，忽略基本面的信息，这可能会放大价格的单向移动，因为程序化交易专注于追随市场趋势 。