6月3日上海原油价格下跌。主力合约SC1907,以429.6元/桶收盘,下跌32.4元,跌幅为7.01%,创3月11日以来新低。此前美国总统特朗普威胁对墨西哥商品征收进口关税,加剧了全球贸易紧张局势。另外,OECD数据显示一季度二十国集团国家进出口贸易疲软,全球贸易风险的忧虑加剧。

周一(6月3日)上海原油价格下跌。主力合约SC1907,以429.6元/桶收盘,创3月11日以来新低,下跌32.4元,跌幅为7.01%。此前美国总统特朗普威胁对墨西哥商品征收进口关税,加剧了全球贸易紧张局势。墨西哥是美国的主要贸易伙伴和原油供应国。PVM分析师称,这可能会打击利润丰厚的跨境能源贸易;美国炼油商每天进口大约68万桶墨西哥原油;5%的关税使他们的每日购买成本增加了200万美元。根据美国能源部的数据,美国向墨西哥出口的燃料也比其他任何国家都多,不过到目前为止墨西哥还没有表示是否会进行报复;这些威胁加剧了人们对全球经济增长的担忧。

另外,OECD数据显示一季度二十国集团国家进出口贸易疲软,全球贸易风险的忧虑加剧,市场避险情绪升温,据悉,OPEC考虑会议推迟至7月初召开,OPEC+内部对于下半年产量政策有所分歧,科威特油长预计接近年底时油市将实现平衡,OPEC减产和中东紧张局势对市场有所支撑。美国能源服务公司贝克休斯周五表示,本周美国能源企业增加了三个活跃钻机,为四周来首次增加,但由于多数钻探商削减支出计划,活跃钻机数量连续第六个月减少。

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期货合约和成交情况一览


上海国际能源交易中心成交情况 2019年6月3日(周一)
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交易综述与交易策略


上海原油价格下跌。主力合约SC1907,以429.6元/桶收盘,下跌32.4元,跌幅为7.01%。全部合约成交335880手,持仓减少4202手至57218手。主力合约成交309890手,持仓减少356手至32942手。
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交易逻辑:此前美国总统特朗普威胁对墨西哥商品征收进口关税,加剧了全球贸易紧张局势。

支撑位:美油50整数关口形成支撑;INE原油下方支撑寥寥。

阻力位:INE原油多均线构成阻力,450构成阻力关口;美原油55-60区间阻力强劲;

交易策略:短线基本面偏空,空头建议背靠450关口尝试空单。

中国及海外消息


【中国5月财新制造业PMI终值连续三个月处于扩张区间,显示中国制造业保持温和扩张态势】
5月中国制造业产出在经历上月小幅增长后,趋于平稳,仅略高于荣枯分界线。新出口订单则显著回升至年内高位,受此拉动,新订单总量加速扩张,增速略超4月。据受访厂商反映,新产品发布、外需回暖,带动新订单增长
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【福布斯:全球原油需求已经出现了下降趋势】
① 最新数据显示,不仅仅是亚洲原油需求,欧洲的原油需求在3月份也比去年同期减少了7万桶/日;
② 总体而言,全球总体需求自2018年12月以来再次出现下降。

【美方应收起不切实际的幻想】
① 中国政府6月2日发布了《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书,这是继去年《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书后,中方再次以白皮书的形式就中美经贸话题发声;
② 此次白皮书8000多字的篇幅,聚焦主题,实事求是,以理服人,不仅系统介绍了中美经贸磋商的基本情况,阐明磋商每次挫折的责任全部在美方,也再次强调中方始终坚持平等、互利、诚信的磋商立场,向外界传递了坚决捍卫国家和人民利益的决心与态度 (人民日报)


【能源专家Amrita Sen:油价反映了当前市场紧缩与未来供过于求的担忧之间的一场战斗】
在当前实体市场非常紧缩的情况下,原油现货价格还在持续下跌,主要原因在于它受到了经济问题的拖累,而对美国页岩油产量增长和需求疲弱的远期担忧也进一步施压油价。“油价反映了当前市场紧缩与未来供过于求的担忧之间的一场战斗。

【第二届中俄能源商务论坛即将举行 天然气进口有望大增】
第二届中俄能源商务论坛将于6日至7日在俄罗斯举行。俄天然气工业出口公司(GazpromExport)总经理叶连娜·布尔米斯特罗娃最新对媒体表示,中方对扩大进口“西伯利亚力量”管道天然气有兴趣,但尚未确定最终将采购多少。值得一提的是,在《加快推进天然气利用的意见》指出,到2020年,天然气在我国一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右,到2030年,力争将占比提高到15%左右。但近年来我国天然气供给短缺,俄罗斯将是我国重要的天然气进口国。

【富查伊拉炼油厂项目EPC合同预计近期招标】
阿联酋Brooge石油天然气投资公司(简称BPGIC)和撒哈拉能源公司(Sahara Energy Resources DMCC)组成的合资公司预计将于未来几周内启动富查伊拉炼油厂项目EPC合同的招标。据知情人士透露,BPGIC和撒哈拉能源于2018年中旬决定建造一座炼油厂,用于生产船用燃料油,存储于富查伊拉油储设施并由此出口。该炼油厂计划炼油能力达250000桶/天。沙迦MUC Oil & Gas公司于6-8个月前开始负责前端工程设计,据悉近期已完成了相关工作。知情人士透露,随着前端工程设计完成,该项目EPC总包合同也可能于5月或开斋节之后(6月第二周)启动招标程序。BPGIC目前在富查伊拉运营着400000桶/天的油储设施。该公司表示在与美国Twelve Seas Investment合并后,计划于纳斯达克证券交易所上市。该合并预计于7月1日前完成。

【蓬佩奥称美国愿与伊朗举行“不预设条件”的会谈】
① 新华社消息,正在瑞士进行工作访问的美国国务卿蓬佩奥2日说,美国愿意和伊朗进行“不预设条件”的会谈,但称美国对伊朗保持压力的措施不会松动;
② 蓬佩奥2日在与瑞士联邦委员兼外长卡西斯举行的联合新闻发布会上说,美国随时准备坐下来和伊朗展开会谈,但是美国迫使伊朗“改变行为方式的努力”不会停止;
③ 另据伊朗媒体报道,伊朗总统鲁哈尼1日表示,伊朗不会迫于压力与美国进行谈判。如果美国表现出对伊朗的尊重并遵守国际规则,伊朗将有可能与美国进行会谈 (新华社)

机构观点


【华泰期货:单边价格与月差结构的背离加剧】
① 二季度以来,大类资产的相关性依然较高,这一轮油价下跌的同时,美股与铜等风险资产也同步调整,黄金、美债等避险资产价格上涨,VIX与OVX恐慌指数再度飙升,这可以体现当前原油下跌是在整体宏观情绪偏好趋于避险的大环境下,尤其是在5月份中美贸易战出现反复之后,这一焦点在上周川普宣布对墨西哥加税之后再度引发市场担忧;
② 后续关注G20会议中美之间是否会出现转机。与单边所相背离的是原油的月差结构,虽然在5月底经历了快速的价格回落,但原油远期曲线只是整体下移,布伦特与WTI的月差结构依然较为坚挺,这体现了当前单边价格走势更多受到宏观情绪或者地缘政治担忧消退所驱动,而月差结构主要受到基本面驱动,两者之间的背离分化正在加剧,两者的回归方式值得关注;
③ 从去年行情演变的路径来看,月差从二季度先于绝对价格转弱,而绝对价格持续上行在10月伊朗制裁证伪之后才大幅向下修正,目前的情况与去年并不一致,目前单边价格先于月差结构出现调整,虽然短期油价会受到宏观情绪的影响,但中期看依然有向基本面回归的需求。
④ 原油单边快速下跌与坚挺的月差结构显示当前下跌驱动主要来自宏观情绪与地缘政治担忧。由于4月份采购节奏前置,目前伊朗供给收缩的影响还未完全显现。OPEC谨慎增产以及炼厂开工的季节性回升,原油平衡表依然趋于偏紧。由于北海意外断供+俄罗斯原油污染,市场阶段性出现了“西紧东松”的格局,但往后逐步恢复;
⑤ 全球库存高企主要是中国加快补库+美国阶段性累库。恒力石化投产之后积压亚太炼厂利润,但目前还处于隐忧阶段,真实的炼厂减产尚未发生。我们认为当前原油基本面尚处于健康状态,我们不认为当前的高库存或者亚太炼厂利润偏弱会对当前的油价产生持续向下的压力。

【供给增加+经济形势趋缓,高盛:油价可能跌得更快】
由于国际贸易关系趋紧,商业活动指标疲软,油价可能比预期更快下跌。虽然油价可能会保持在当前水平一段时间,与三季度预期相差不大,但波动性仍相当高。全球经济前景的不确定性加深。在供给侧,美国产量和欧佩克核心成员的限制产能的增加,可能加重油价的下行风险。

【调查:中东局势仍支持油价高于2019年迄今为止的平均水平】
① 一份对针对43位经济学家和分析师进行的月度调查显示,预计布伦特原油在2019年的平均价格为每桶68.84美元,与之前的民意调查68.57美元相差无几,但略高于今年迄今为止66.80美元/桶的价格;
② 同时调查显示,预计美国WTI今年的平均价格为每桶60.62美元,而4月份预测为60.23美元。今年到目前为止,WTI的平均价格约为58美元;
③ 受访人士表示,尽管贸易局势对于原油需求造成了损害,但是中东的地缘政治紧张局势正在纳入原油价格的风险溢价,关键石油贸易路线(霍尔木兹海峡)中断仍是全球原油市场面临的最大风险。