9月12日欧洲时段,欧元兑美元日内一度回落逾百点,创七日新低至1.0927,欧洲央行几乎倾尽所有宽松工具,且下调今明两年经济增长预期。美油下跌逼近54美元/桶,跌幅近3%,日内全球原油需求可能会继续疲软的担忧情绪持续发酵,OPEC+对强化减产的分歧加大。

周四(9月12日)欧洲时段,欧元兑美元日内一度回落逾百点,创七日新低至1.0927,存款利率只下调10个基点和QE规模200亿/月实际上比较偏鹰,所以欧元在最初先是走高。但是其他的方面都显得鸽派,比如说改变前瞻指引(利率指引删除时间限制,改为挂钩通胀),QE持续时间为开放式选择(只要有需要就会持续购债),放宽了TLTRO操作(TLTRO III的操作利率下调),以及引入分层利率(减少对银行业的不利冲击),而欧洲央行下调今明两年经济增长预期且行长德拉基政策措辞悲观后,欧元进一步受挫。

欧洲时段,美油下跌至54美元/桶,跌幅达3%,日内全球原油需求可能会继续疲软的担忧情绪持续发酵,尽管沙特表示,OPEC+将会在年底前继续进行自愿性减产,沙特将会在年底前继续执行额外减产,将尽一切努力稳定原油市场,但俄罗斯能源部长诺瓦克表示,OPEC+产油国没有延长减产协定至2020年的可能性,当前进行这种讨论为时尚早。可见OPEC+内部对强化减产的分歧,且减产本身的效果也值得怀疑。此后欧洲央行进一步释放经济悲观预期,而欧元的大幅下跌也推动美元指数上涨,对美元计价的大宗商品价格构成额外利空。
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★近期热点提要★


1、【欧洲央行9月决议如期调降存款利率10个基点,并宣布重启QE】
① 欧洲央行9月如期调降存款机制利率10个基点至-0.50%,维持主要再融资利率0%和边际借贷利率0.25%不变;
② 宣布重启量化宽松(QE):于11月1日起,重启资产购买计划,规模为每月200亿欧元;只要有需要的话,就会继续保持债券再投资,对到期债券的投资会持续2-3年;
③ 利率前瞻指引:利率将维持在当前或更低水平直到通胀前景符合目标,在新的QE结束后才会考虑加息;
④ 将开始实施利率分级制度:为了支持以银行为基础的货币政策传导,将引入双层准备金报酬制度,使银行持有的部分过剩流动性免受负存款利率的影响;
⑤ TLTRO讨论:将改变新一轮季度目标长期再融资操作(TLTRO III)的模式,以保持有利的银行贷款条件,确保货币政策的顺利传导,并进一步支持宽松的货币政策立场;对于合资格的净贷款额超过基准的银行,TLTRO III 业务所适用的利率将会较低,甚至可能低至存款安排在整个业务期间的平均利率。

2、【欧洲央行下调了今、明、后三年通胀预期】
预计2019年通胀率为1.2%,6月预期为1.3%;预计2020年通胀率为1%,6月预期为1.4%;预计2021年通胀率为1.5%,6月预期为1.6%。

3、【到目前为止,美国总统特朗普和伊朗总统鲁哈尼没有会面计划,目前仍保持对伊朗的最大施压】
美国财长努钦:对欧洲央行下调利率并不感到意外;欧洲的负利率令人担忧,使得经济状况表现良好很困难,对50年期的国债有一些需求,非常认真的考虑明年发行50年期债券,(被问及如何看待美国总统特朗普有关欧洲央行的言论)美国致力于保持美元稳定,到目前为止,美国总统特朗普和伊朗总统鲁哈尼没有会面计划,目前仍保持对伊朗的最大施压。美国总统特朗普目前没有考虑薪酬税,当前关注点是明年再进行一次减税。

4、【俄罗斯能源部长诺瓦克:OPEC+产油国没有延长减产协定至2020年的可能性,当前进行这种讨论为时尚早】
OPEC+讨论并表达了对经济增速放缓的担忧,美国页岩油产量环比下降,OPEC+产油国在会议上讨论了页岩油当前和将来的状况,我们认为页岩油面临融资困难,俄罗斯本月将完全遵守减产目标。

5、【沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹:将在下次OPEC会议上讨论深化减产】
沙特将继续保持减产执行率在100%以上,沙特10月产量将为989万桶/日,将在下次OPEC会议上讨论深化减产,没有对减产执行率不合格的国家下最后通牒,将会讨论若美国放松对伊朗的制裁的影响,OPEC+将会在年底前继续进行自愿性减产,沙特将会在年底前继续执行额外减产,将尽一切努力稳定原油市场。

6、【商务部:中美双方工作层将于近期见面】
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此前新华网:刘鹤表示,美方刚刚宣布推迟10月1日加征关税,中方对此表示欢迎。全世界期盼中美磋商取得进展,双方工作层将于下周见面,围绕贸易平衡、市场准入、投资者保护等共同关心的问题进行认真交流。

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数一度升至七日新高99.11,因欧洲央行日内宽松行动超预期,宣布重启QE且对未来政策前景悲观,欧洲央行下调今明两年经济增长预期,引发欧元汇价在日内重挫。尽管美国总统特朗普再度表示对此状况不乐见,但仍无法阻止美元继续表现强势。
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欧洲时段,欧元兑美元日内一度回落逾百点,创七日新低至1.0927,存款利率只下调10个基点和QE规模200亿/月实际上比较偏鹰,所以欧元在最初先是走高。但是其他的方面都显得鸽派,比如说改变前瞻指引(利率指引删除时间限制,改为挂钩通胀),QE持续时间为开放式选择(只要有需要就会持续购债),放宽了TLTRO操作(TLTRO III的操作利率下调),以及引入分层利率(减少对银行业的不利冲击),而欧洲央行下调今明两年经济增长预期且行长德拉基政策措辞悲观后,欧元进一步受挫。
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欧洲时段,英镑兑美元交投于1.2325附近,投资者依旧面对英国脱欧前景的不确定性充满疑虑,英国首相约翰逊日内再度重申,虽然不希望硬脱欧发生,但政府确确实实已经为在10月31日无协议脱欧的前景做好了准备,而随着欧洲央行进一步采取超宽松的行动,欧元暴跌也打压了英镑的表现,一度跌至三日低点,但随后快速回升。
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欧洲时段,美元兑日元盘中触及六周高点108.17,因贸易局势不断好转,打压了避险日元的吸引力,但随着欧洲央行采取鸽派行动,投资者对全球央行进一步宽松的行动有所升温,这提振了日元的表现,美元兑日元回落至107.5附近。
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欧洲时段,澳元兑美元一度创六周新高至0.6887,但美元指数升至99关口上方,澳元随后有所回落。日内贸易局势频现回暖信号,提振了澳元纽元等商品货币。
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欧洲时段,美油下跌触及54美元/桶,跌幅达3%,日内全球原油需求可能会继续疲软的担忧情绪持续发酵,尽管沙特表示,OPEC+将会在年底前继续进行自愿性减产,沙特将会在年底前继续执行额外减产,将尽一切努力稳定原油市场,但俄罗斯能源部长诺瓦克表示,OPEC+产油国没有延长减产协定至2020年的可能性,当前进行这种讨论为时尚早。可见OPEC+内部对强化减产的分歧,且减产本身的效果也值得怀疑。此后欧洲央行进一步释放经济悲观预期,而欧元的大幅下跌也推动美元指数上涨,对美元计价的大宗商品价格构成额外利空。
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欧洲时段,现货黄金一度升至1520上方,此前一度因贸易局势好转而承压,但随着欧洲央行公布利率决议,鸽派行动超预期,黄金大幅走高,德拉基调用出了所有“武器”——下调存款利率,重启QE,改变前瞻指引,放宽定向长期再融资,推出分层利率,全球主要央行的宽松行动仍在长期支撑金价。
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机构观点


【荷兰国际银行首席经济学家Carsten Brzeski:宽松未必带来良性结果】
今日欧洲央行公布了大规模刺激措施,来振兴欧洲经济以及刺激通胀上升,这是行长德拉基最后一次“不惜一切代价”。虽然这一举动令市场沸腾,但这些措施是否足以将经济增长和通胀带回正轨仍是未知数,财政政策才是症结所在。可以明确的是没有财政刺激的助力,德拉基这场谢幕秀不一定能带来幸福结局。

【大华银行:英国央行料仍暂时按兵不动】
大华银行预计,英国央行料仍暂时按兵不动,此前着重强调了就业市场表现,令市场预计若英国脱欧协商进展顺利,英国央行将进行加息,不过英国央行决策者们所担忧的是,脱欧协商进展如何,金融市场持续预计英国央行将进一步放松货币政策,以回应脱欧协商持续存在的不确定性,及海外环境的进一步走疲;不过持续预计当前英国央行不大可能采取任何政策行动,最新英国就业数据显示薪资增长强劲,在脱欧协商局势变得更加明朗前,英国央行料按兵不动。

【花旗银行:策略性看涨澳元及加元】
花旗银行讨论了澳元及加元前景,相对美元、亚洲新兴市场货币及日元、瑞郎和黄金等避险资产而言,维持策略性看涨立场;加元方面:加拿大8月新屋开工22.66万户,远超预期的21.25万户,前值22.2万户,7月营建许可月率上涨3%,超出预期的上涨2%,前值下降3.7%,且前值得到上修;从策略上来看,澳元表现优于纽元、亚洲新兴市场货币及日元、瑞郎和黄金等避险资产。

【蒙特利尔银行(BMO)本周上调了黄金和白银价格预期,这是今年夏天以来该行第二次上调金银价预期】
① 该行贵金属分析师Colin Hamilton表示,在各国央行争先恐后的宽松政策下,对黄金看涨。预计今年四季度金价将能触及1600美元/盎司大关,黄金均价将能达到1575美元/盎司,2020年均价将在1506美元/盎司;此次上调距离上一次的预期足足高了13%;
② 预计四季度白银价格将能够触及20美元/盎司,均价19.9美元/盎司。明年白银均价18.6美元/盎司。此次上调距离上一次的预期更是高了近21%;
③ 目前的经济环境能够为黄金提供支撑,在市场大量不确定性的情况下,投资者们会转向黄金;
④ 各国央行都在降息、全球有大量地缘政治不确定性、贸易争端外加经济增长的放缓都会推动黄金需求,并且各国央行都在增持黄金储备来去美元化;
⑤ 从2018年年中至今,各国央行的黄金储备增加了750吨。央行是过去12个月里黄金市场的一大支撑因素,这一因素不会消失;
⑥ 另外,白银也有不少推动。5G的普及和太阳能方面的应用都将推动白银的工业制造需求。

【近期原油市场继续震荡,坏消息是全球原油需求可能会继续疲软】
① 美国能源信息署(EIA)称,预计今年原油需求增长只有90万桶/天,较7月110万桶/天的预期和6月120万桶/天的预期进一步被下调;
② EIA不是唯一不看好原油需求的机构。如果EIA的预测正确,那么意味着今年将是2011年以来第一次原油需求增长低于100万桶/天;
③ OPEC此前也下调了原油需求增长预期,其最新的报告预计今年原油需求增长将在100万桶/天,较此前预期大幅下调了80万桶/天。与此同时,OPEC在8月的原油产量却环比增加了13.6万桶/天;
④ 高盛表示,贸易争端的问题影响了原油需求预期。该机构预计明年布伦特原油均价60美元/桶;
⑤ 高盛认为,OPEC+的减产将持续到2020年,而2021年原油供应才会开始显现出过去几年项目减少的影响,这些被减少的项目大部分是受到2014年至2016年原油价格大幅走低的影响。在此之前,原油市场恐怕将继续承压。