4月30日上海原油一度大涨近8%,创一周半新高。中国4月复工复产继续推进,同时全球范围内复工有所加快,有初步迹象显示美国过剩原油增速放缓,且受疫情限制措施打击的汽油需求开始回升,美国截至4月24日当周EIA原油库存增加899.1万桶,不及预期1167.8万桶,而EIA汽油库存也意外大幅下降。市场策略师称,尽管油市可能还将维持动荡,不过可能已经见底。

周四(4月30日)上海原油价格上涨。主力合约SC2006,以229元/桶收盘,上涨7.3元,涨幅为3.29%,一度大涨近8%,创一周半新高。中国4月国内复工复产继续推进,同时全球范围内复工有所加快,有初步迹象显示美国过剩原油增速放缓,且受疫情限制措施打击的汽油需求开始回升,美国截至4月24日当周EIA原油库存增加899.1万桶,不及预期1167.8万桶,而EIA汽油库存也意外大幅下降。市场策略师称,尽管油市可能还将维持动荡,不过可能已经见底。CMC Markets and Stockbroking表示,我们更进一步接近美原油均衡价格,在每桶15-20美元之间。这反映了所有已知的已知因素,也就是需求遭破坏导致储油设施装满以及供应将减少。但能源分析师Fernando Valle指出,随着经济活动放缓,柴油库存的增加正迅速成为一个令人担忧的问题;柴油库存增加将进一步降低炼油企业的利润率,导致工厂在未来几周内暂时关闭,并将美国的产能利用率降至60%左右;而汽油库存仍处于历史高位附近,随着拉丁美洲的经济封锁变得更加严重,出口可能下降,并加剧供应过剩。
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期货合约和成交情况一览


上海国际能源交易中心成交情况 2020年4月30日(周四)
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交易综述与交易策略


上海原油价格上涨。主力合约SC2006,以229元/桶收盘,上涨7.3元,涨幅为3.29%。全部合约成交306327手,持仓减少316手至177989手。主力合约成交149972手,持仓减少2885手至38363手。
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交易逻辑:中国4月国内复工复产继续推进,同时全球范围内复工有所加快,有初步迹象显示美国过剩原油增速放缓,且受疫情限制措施打击的汽油需求开始回升。

支撑位:美油10整数关口支撑明显;INE原油200关口存支撑。

阻力位:INE原油250阻力强劲;美原油20关口阻力强劲。

交易策略:短线基本面多空各有,空头建议背靠250做空,多头建议背靠210做多。

中国及海外消息


【发改委:一季度,原油产量4832万吨,同比增长2.4%;原油加工量13601万吨,同比下降8.2%;成品油产量8275万吨,同比下降11.4%;成品油消费量6439万吨,同比下降12.9%,其中,其中汽油、柴油分别下降0.2%、16.1%】

【财新网:4月国内复工复产继续推进】
财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示,4月国内复工复产继续推进,但出口订单猛烈下滑,严重制约了中国经济的进一步修复。在二次冲击下,企业家信心、就业、工业原材料库存问题都更加突出。4月17日中央政治局会议提出“六保”,对中小企业、居民收入等薄弱环节的救济尤为必要,一揽子宏观政策亟待落地。

【芝商所(CME)周四表示,原油期货价格反映了实物原油基本面,在4月早些时候,WTI原油价格跌入负值之前,我们就提前通知了监管方以及市场,以便客户可以在剧烈波动的价格中管理风险,同时确保期货价格和现货价格的趋同】

【一名美国官员周三透露,包括雪佛龙、埃克森美孚在内的九家企业已经同意租用空间,以存储2300万桶战略石油储备(SPR)。在美国国会拒绝为特朗普购买原油提供资金后,能源部正向企业租用空间以储存战略石油储备】

【美国企业3月破产申请同比增长18%,5家油气企业倒下】
目前为止,申请破产规模最大的公司是4月1日申请破产的惠亭石油公司(Whiting Petroleum Corp)。该公司一度成为美国页岩油行业的明星企业,2019年的销售收入达到16亿美元。但与戴蒙德海底钻探一样,该公司过去五年内也有四年是亏损的。
在低油价及疫情的双重打压下,今年美国能源产业将面临严峻考验。挪威能源咨询机构Rystad Energy研究显示,若油价跌至20美元,到2021年底将有533家美国石油勘探和生产公司面临破产;而当油价跌至10美元,预计将有超过1100家页岩油企业倒闭。(21世纪经济报道)

【国家统计局:4月份,非制造业商务活动指数为53.2%,比上月上升0.9个百分点】
分行业看,建筑业商务活动指数为59.7%,高于上月4.6个百分点。服务业商务活动指数为52.1%,比上月上升0.3个百分点。从行业大类看,零售业、餐饮业、信息传输软件和信息技术服务等行业商务活动指数位于55.0%以上,住宿业、文化体育娱乐业、居民服务业等行业商务活动指数位于45.0%以下。

【能源行业正在急剧萎缩,该行业上市公司现在仅占标准普尔指数权重的3%,而十年前为15%】
① 市场观察家质疑,深陷债务困扰的美国页岩油产业是否可能有朝一日重新吸引投资者回归;
② 埃克森美孚已将全球资本支出削减了30%。这家石油巨头最近几年在得克萨斯州富含页岩油气的二叠纪盆地运营了58台钻机,但这一数字很可能会下降到15台。埃克森美孚公司首席执行官达伦伍兹预计短期内石油需求将下降25%至30%;
③ Ceres的石油和天然气高级主管Andrew Logan在近期于CNBC发表的文章指出,为什么委身于一个背负沉重债务的行业中?如果主要产品或服务长期处于盈亏平衡点下方,投资者怎么可能愿意冒险?
④ Pioneer Resources首席执行官Scott Sheffield在本月初与德州铁路委员会(Texas Railroad Commission)举行的一次会议上承认了这一观点:“没人愿意给我们资本,因为我们都摧毁了资本并造成了经济浪费。”
⑤ 由于生产成本远高于其大多数全球竞争对手,美国能源信息署(EIA)甚至预计,美国将在2020年第三季度恢复为原油和石油产品的净进口国身份。

【国家统计局:4月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,比上月回落1.2个百分点】
从企业规模看,大、中型企业PMI分别为51.1%和50.2%,比上月回落1.5和1.3个百分点;小型企业PMI为51.0%,比上月上升0.1个百分点。
从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均高于临界点,原材料库存指数低于临界点。

【IEA署长比罗尔呼吁OPEC+产油国考虑进一步减产】
IEA署长比罗尔警告称,全球石油存储设施可能在6月中旬装满,2020年全球能源需求将下降6%,二氧化碳排放量减少8%,抗疫封锁举措使全球能源需求、二氧化碳排放量创纪录最大降幅。

【机构调查显示,沙特可能会将6月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调2.38美元。预计6月阿拉伯轻质原油官方售价较阿曼/迪拜原油基准价格贴水9.68美元/桶,五月为贴水7.3美元/桶】

【利比亚国家石油公司:限制产量造成超过43亿美元的损失。利比亚石油总产量降至95077桶/日】

【德克萨斯州能源监管机构的主管称,他反对通过限制石油产量来解决全球石油供应过剩的问题。该州的石油生产商正在减少产量】

【特朗普称,美国正在考虑额外增加存储1亿桶石油】

【德国:油价下跌可能会削弱降低消费的意愿】
德国经济及能源部副部长Andreas Feicht周三表示,德国政府担心全球油价下跌将削弱其通过能源效率举措削减消费的意愿;该部门密切关注油价,认为在天然气和电力供应方面没有供应瓶颈;石油在2019年约占一次能源的三分之一。

【挪威石油部:挪威将在6月减产25万桶/日,在下半年减产13.4万桶/日。此外,几个油田的投产将推迟到2021年。到2020年下半年,挪威大陆架的石油产量上限将为172.5万桶/天。预计成本更高的石油生产将大幅减少,如北美的页岩油和油砂】

【油价近期的暴跌令沙特的财政受到冲击】
① 由于油价暴跌,沙特阿拉伯中央银行持有的外国净资产在三月份下跌了1000亿里亚尔(270亿美元),创下至少2000年以来最大跌幅;
② 沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国,政府大部分收入都依赖于原油销售。沙特的储备金在3月降低到1.744万亿里亚尔,而2月为1.844万亿里亚尔;
③ 业内人士分析,近期油价的大跌可能是促使沙特政府提前展开减产行动的原因。据国际货币基金组织估计,沙特需要油价超过每桶80美元,才能维持财政的收支平衡;
④ 沙特阿美已经开始提前减产,在5月1日前就达到了协议规定的850万桶/日的水平。

原油与大类资产相关性


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机构观点


【华泰期货:内盘溢价引发全球市场关注】
昨日外盘油价出现反弹,主要是EIA数据中汽油库存下降、表观消费上升,目前市场交易的矛盾有从库容极限转移到需求复苏的迹象,此外,美国原油钻机数量近期的直线下降也增加了美国原油产量下降加快的预期,但就目前来看,我们认为油价反弹的核心信号依然要看到库存增长的放缓或者绝对库存水平的下降,否则库容极限问题依然是市场挥之不去的阴影,近期原油市场将维持较高的波动率,此外,目前内盘溢价高的问题开始引发全球的广泛关注,目前用DME Oman交割到INE原油7月合约上的利润高达10美元/桶,我们认为核心的问题依然是国内投资者参与者结构以及交割制度等多方面因素的综合结果,但从中长期看,我们认为这种高溢价无法持续。

【国金证券:油轮正“挤爆”新加坡港口】
① 根据我们的全球卫星监测,新加坡外海油轮数量在近不到两周的时间内暴增了40%,目前有超130艘油轮在新加坡海域充当浮仓或等待入港,其中超20艘油轮滞留在新加坡外海,新加坡港口再次出现油轮“堵港”奇观;
② 目前新加坡再次出现油轮“堵港”现象说明全球原油严重过剩且短期内无法缓解,于此同时,我们监测到在未来两周内,如果不临时改变航程的话,还有超过120艘油轮预计到达新加坡,新加坡港口油轮“爆港”的情况或存在加剧的可能性;
③ 此外,根据我们独家原油运价捕捉模型,目前全球油轮运力利用率出现了大幅飙升,全球原油运力原油运价出现了同步暴涨,说明实际可用油轮数量快速减少从而导致运力利用率大幅上升的可能性很高,同时在油轮滞留,原油运价大幅上升的情况下,油轮实际使用时长增加将大幅增加油轮单程收入。

【摩根士丹利:原油需求在2021年四季度前不会回到2019年的平均水平,预计布油2021年均价在45美元/桶,WTI原油均价在40美元/桶】

【澳新银行:预计美国页岩油产量在2020年下半年将跌至700万桶/日以下;预计第二季度原油需求将至少减少2000万桶/日】

【无人需要石油之际,仍有三大原因导致石油不断生产】
①4月29日,能源分析师Haley Zaremba撰文解释了这样一个问题:在石油需求低迷,储油能力达到极限的情况下,为何石油产量仍在增加?
②背后的三大原因是石油产量已经下滑,只是不够快;输送石油至目的地需要时间;产油国需要现金,关闭油井代价太大,因此宁愿维持生产;
③不过他也指出,若市场持续低迷,生产商可能不得不停产。