10月28日上海原油价格上涨0.82%,创一周半新高。因对贸易前景感到乐观,而石油输出国组织(OPEC)可能采取进一步减产行动,这些都盖过了更广泛的经济担忧的影响。OPEC官员表示扩大供应限制是抵消2020年需求前景疲弱影响的一种选择。

周一(10月28日)上海原油价格上涨。主力合约SC1912,以456.3元/桶收盘,上涨3.7元,涨幅为0.82%,创一周半新高。因对贸易前景感到乐观,而美国原油库存下降,以及石油输出国组织(OPEC)可能采取进一步减产行动,这些都盖过了更广泛的经济担忧的影响。Again Capital LLC合伙人John Kilduff称,两国之间的谈判再次产生了积极的影响,这推动了股市的上涨,因此油价也从中受益。美股接近历史高点,而油价近期跟随股市走势。此外,OPEC官员表示扩大供应限制是抵消2020年需求前景疲弱影响的一种选择,油价得到进一步支撑。此外美国能源公司本周减少了活跃钻机的数量,导致活跃钻机数创纪录的连续11个月下降,因石油生产商继续执行削减新钻井平台支出的计划,活跃钻机数量被视为判断未来产量的一个指标。
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期货合约和成交情况一览


上海国际能源交易中心成交情况 2019年10月28日(周一)
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交易综述与交易策略


上海原油价格上涨。主力合约SC1912,以456.3元/桶收盘,上涨3.7元,涨幅为0.82%。全部合约成交155962手,持仓减少486手至49744手。主力合约成交147522手,持仓增加614手至36304手。
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交易逻辑:因对贸易前景感到乐观,而美国原油库存下降,以及石油输出国组织(OPEC)可能采取进一步减产行动,这些都盖过了更广泛的经济担忧的影响。

支撑位:美油55关口支撑强劲;INE原油450支撑有限。

阻力位:INE原油480大关阻力强劲;美原油58关口构成阻力。

交易策略:短线基本面多空各有,空头建议等待,多头可以背靠450做多。

中国及海外消息


【山东原油及成品油管道建设,助力地炼发展】
近年来,山东省原油加工量大幅增加,对于原油运输管道诉求日益强烈。山东省政府大力推进本省石油管网建设,自烟淄管线、董潍管线相继建成投产后,万东管线、日京管线等管道建设项目也在快速推进。同时,截至2019年,山东省亦有多条成品油管道投入使用,多集中在东营地区。未来,山东省规划的成品油运输管道接近1亿吨/年。若全部建成,将极大提高成品油运输效率,节省运输成本。

【长庆油田发现10亿吨级大油田】
长庆油田在甘肃庆阳勘探发现了储量10亿吨级的庆城大油田,庆城油田目前已建成百万吨级生产能力。资料显示,2018年全国生产原油是1.89亿吨,而庆城大油田新增地质储量合计达10.51亿吨。我国原油对外依存度2018年已突破70%,储量规模10亿吨级庆城油田的发现,在未来3—4年内将建成300万吨的生产能力,相当于又给国家建成一个中型油田。

【消费税征管环节改革,促成品油行业发展】
国务院日前出台关于调整中央与地方收入划分改革的三大举措。此次内容,虽然并未直接涉及成品油行业,但是其中消费税征收环节后移或将给成品油市场未来发展奠定基调。卓创认为,成品油消费税长期以来都是征管环节的难点。此前消费税在生产环节征收,地方炼厂由于生产产品复杂多样,消费税的征管存在漏洞。同时,由于近年来炼油利润下滑,炼厂对于消费税的征缴积极性也不高。这也是“两桶油”长期抱怨与地方炼厂不在同一起跑线的原因。未来消费税征收环节的后移,将进一步减轻炼厂生产的税收负担,行业运行也将更加规范。

【上海产石油钻井平台远赴波斯湾采油】
沪产石油钻井平台“能源显现者”(Energy Emerger)出境“服役”,将赴波斯湾采油。这次平台的出口是经历了近年海工制造业寒冬后,上海地区海工企业首次自主出售大型海上石油钻井设备。由于“能源显现者”在上海自贸区临港重装备产业园区制造调试,并在临港报关和出口,本次出口标志着自贸区临港新片区建立了一条完整的重型海洋工程装备出口交付流程。

【根据IMF报告,在伊朗、伊拉克、科威特、沙特和阿联酋几大主要产油国中,仅沙特今明两年的石油保本价格呈下降趋势】
IMF:伊朗石油盈亏平衡价格因制裁而飙升,伊朗需要194.6美元/桶的石油来平衡明年的预算,受美国制裁拖累,2019年伊朗政府赤字占GDP比重将从去年的2.7%扩大至4.5%,明年则将升至5.1%。

【美国页岩行业面临资金枯竭】
美国页岩油行业的很多领域正面临资金枯竭,这导致钻探企业破产,同时威胁到该行业石油产量的惊人增长。被油价下跌吓到的股票和债券投资者,现在正回避规模较小的独立页岩勘探企业——当初正是这些企业让美国跻身全球石油生产国前列。同时,分析人士表示,银行已收紧资金,可能会在开始对以油气储备为担保的贷款进行每年两次的评估时,进一步限制企业的借款能力。市场观察人士预计,这种融资紧张将引发美国二叠纪盆地和其他页岩油产区的中小企业合并浪潮。

【伊拉克首都巴格达再度发生游行,示威者进入绿区】

【俄罗斯石油公司出口合同转由欧元结算的主要原因可能是担心美国制裁】
专家分析称,俄罗斯石油公司出口合同转由欧元结算的主要原因可能是担心美国制裁,同时也是为了降低购买石油的欧洲国家的交易风险。分析认为,虽然俄罗斯石油公司很难通过汇差取得高收益,但是从长远来看,这一举措将会取得显著成效。因为这将促使其他的俄罗斯石油出口商也从美元结算转由欧元、人民币甚至是其他货币进行结算。(央视新闻)

机构观点


【华泰期货:再论美国原油产量增长预期的下修】
① 从今年的情况来看,虽然石油钻机数量一季度开始持续下滑但美国页岩油产量持续增加,这是由于生产商优先选择开发已有的DUC库存井,而不是钻新井,DUC完井的成本是钻完井全周期成本的一半,而生产商在今年低油价的环境下,既受到资本开支纪律的约束,又要给股东提供回报,因此消化前几年囤的DUC库存井是当前市场环境下的最优选择。

② 但这并不是长远之计,因为优质的DUC井将随着时间推移而逐步消耗,生产商明年开始将面对DUC井劣化的问题。根据EIA DPR数据,9月份页岩油产区完井数为1,390口井(同比增加124口井),而仅新钻了1,184口井(同比减少234口井)。以这种速度,到2020年中,大多数盆地的高质量DUC井的剩余库存将用尽,随着产量增长将越来越依赖新井,产量增长下修的风险将增加。

③ 新钻井将需要更多的钻机数量和生产商更多的资本投入。但资本纪律目前在勘探与生产领域占主导地位。资本支出的任何计划外增加通常都会受到投资者的惩罚,特别是对于那些挣扎在自由现金流边缘中生存的公司。生产商已经注意到了这一点,先锋公司上个月迅速向投资者保证,尽管在9月14日对沙特石油设施的袭击之后油价短期内飙升,但在公司最初的计划之上不会再增加钻机。

④ 同时,信贷的紧缩导致更多的页岩破产,总部位于休斯顿的运营商Alta Mesa是最新的例子。达拉斯联邦能源调查的活动指数在19年第三季度为-7.4,低于上一季度的-0.6,是自2016年第二季度以来最低值。负指数表示生产活动在萎缩。因此,除非油价再度上涨并维持一定的时间,否则页岩油生产商不太可能扩大开支增加钻机数量。

⑤ 此外,需要注意越来越多的亲子井问题对页岩油生产的影响。所谓子母井问题,就是在一个高产的已有油井(母井)附近再钻的新井(子井)。根据相关研究表明,二叠纪盆地的子井平均产油量要比母井低23%,而与现有母井接近的压裂活动可能会损害母井并降低其生产潜力。在井距趋紧的地区,例如二叠纪的米德兰,挑战仍将存在,这里的平均井距从五年前的1,000英尺(305米)下降到第二季度的300英尺(91米)。子母井问题对页岩油生产商的困扰正在逐步增加。

【油市多头再度部署头寸,但并不押注反弹立现】
① 油价上周创下五周以来最大单周涨幅,因供应趋紧且贸易前景向好;石油多头在重新建立头寸,但将可能需要一些重大消息才能推动市场拜托当前的情绪并引发持续反弹;
② 上周五公布的数据显示,截至10月22日当周,基金经理增加了WTI原油的净多头头寸,这是9月中旬以来首次;但这一押注仍只是上月水平的一半,同期,卖空押注增加了两倍;
③ 这表明尽管上周油价上涨了5.4%,但市场仍有很多质疑。但这也显示出一旦卖空者开始平仓,油价出现大幅反弹的支撑力会不断增强。只是他们似乎还没有理由这么做;
④ CFRA Research Inc.的分析师Stewart Glickman表示,“最近看到了一些不寻常的事件,包括沙特石油设施遇袭,市场出现了迅速上升,但之后又迅速回落;
⑤ 美国商品期货交易委员会的数据,基金经理的WTI净多头头寸增加8.5%,至93856份合约;只做多押注增加9.3%,空头仓位攀升了10%,卖空押注接近1月份触及的高点。