本周美原油上涨1.6%至83.98美元/桶，为连续第九周上涨。随着欧洲能源危机的爆发，OPEC+拒绝进一步增产及电厂燃料切换等多重因素，美国最大的原油库存中心的库存正在快速见底，这推动油价进一步升至7年高位。与此同时，大宗商品价格回调和欧洲疫情的反扑可能给油价带来拖累。

美国最大原油存储中心的库存降至上次油价触及100美元时的水平

美国最大原油仓库的库存正在迅速接近上一次油价超过每桶100美元时的临界水平。

俄克拉荷马州库欣的储油罐需要最低限度的石油才能维持正常运营，交易员们普遍认为这个水平约为2000万桶。与以往不同寻常的是，过去两个星期库存下降超过400万桶至3100万桶，由于全球对美国轻质低硫原油的无限需求，预计库存将继续快速下降。

一些全球最大石油商的交易员表示，未来几周库存可能进一步降至低点，促使市场转向更加看涨。

“仅库欣的储能干旱，原油价格就可能有理由升至新的水平，”瑞穗证券美国期货部门主管Bob Yawger说，“不管石油输出国组织（OPEC+）增产还是美元疲软，如果库欣继续下滑，油价可能很快就会失控。”

库欣的迅速枯竭表明全球石油供应紧张，并有可能推动油价从当前水平进一步走高。油价飙升已经在推动道路燃料，货运和航空运输成本上升，并导致通胀上升，而许多国家刚刚从疫情驱动的经济滑坡中恢复过来。

美国最大原油出口商之一的一位高级交易员称，对库欣油的需求飙升，因为它是世界上最便宜的原油，而且库存下降很快。这位知情人士补充说，对美国原油的需求比以往任何时候都要高，并指出韩国11月原油购买量将创下历史最高水平。

交易员称，包括印度和台湾在内的亚洲买家仍在市场上，他们将在11月初装载美国原油，这凸显出寻求采购的热情。

全球能源危机促使亚洲转向向美国寻求石油

亚洲对美国石油的需求正在上升，因为能源危机提振了其他以全球布伦特原油期货合约定价的原油价格。

交易员称，中国和其他亚洲买家一直在抢购美国11月交付的含硫原油超级油轮，并寻求在12月交付更多。

亚洲对美国原油需求的增加是在公路燃料和货运活动普遍复苏之后以及冬季可能出现电力部门更多石油需求之前，全球化石燃料供应短缺正在推动价格上涨。

沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman最近重申，OPEC及其盟国需要采取渐进，分阶段的方式来恢复产量。

Again Capital LLC的合伙人John Kilduff说，供应的结构性紧张一直是市场的最大驱动因素，市场中没有人真正预期OPEC+会在近期大幅增产。

ESAI Energy LLC北美业务上游分析师Elisabeth Murphy表示，由于燃料从天然气转向石油，欧洲和亚洲今年冬季每天将增加约70万桶原油需求。

鉴于美国也即将迎来寒冬，海外需求的增加将意味着美国炼厂面临更多竞争。另外，飓风“艾达”已经造成当地供应损失3000万桶，部分产量明年才会恢复。

欧洲能源危机料短期内难化解

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜周五表示，通胀压力来自全球天然气价格的上涨。美国总统拜登此前也提到，天然气价格高企是因为OPEC拒绝供应。

在此情况下，欧洲方面急需俄罗斯天然气来帮助化解能源危机。

正如摩根大通所指出的：如果没有俄罗斯的额外供应，欧洲天然气价格中目前包含的冬季溢价，在1月份天气前景变得更加确定之前，是不可能显著降低的。

据俄新社报道，当地时间22日，俄罗斯总统普京在参加“瓦尔代”论坛会议时表示，“北溪-2”天然气管道第二支线或于2021年12月中旬完成注气。如果“北溪-2”天然气管道的许可证在德国办理成功，俄罗斯马上就可以通过该管道向欧洲输送天然气。

“北溪-2”天然气管道第一支线于10月18日完成技术性注气。“北溪-2”天然气管道项目共有两个支线，起点为俄罗斯，终点为德国，年输送能力预计为550亿立方米，普京预估欧洲目前的天然气缺口达700亿立方米。

目前“北溪-2”天然气管道的许可证正在办理中。许可证申请分为两个部分，首先德国监管机构将制定一项决定草案，然后欧盟委员会将对其进行评估。整个过程，按照相关法律要求可能需要几个月的时间。德国监管机构在9月份已经收到了申请所需的全套文件。

知情人士表示，俄罗斯可能不会向欧洲缺乏能源的地区输送天然气，除非欧洲监管机构先批准其“北溪二号”天然气运输管线。

这可能意味着在许可证申请成功之前，欧洲的能源危机可能持续下去。

天然气和煤炭的普遍短缺，正在迫使电力行业越来越多地转向石油。

欧洲多国疫情猛烈反弹

随着流感等疾病多发的冬季来临，近日欧洲多国新冠疫情显著反弹。专家认为，疫情反弹与季节性因素、疫苗接种率不高、疫苗效力随时间推移可能下降、疫情防控措施放宽等有关。

据俄媒21日报道，俄罗斯过去24小时新增确诊和死亡病例均创下新高，分别达到36339例和1036例。

俄总统普京周三宣布，10月30日至11月7日全国放带薪假，以击退新一波疫情。俄罗斯疫情恶化和本国疫苗接种率不高有关。

据英国《每日电讯报》、CNN等媒体报道，在过去两周，英国近50万人感染新冠病毒。

世界卫生组织19日公布的数据显示，在过去24小时，英国成为全球单日新增病例数最多的国家。

与此同时，其他欧洲国家同样深陷疫情泥潭。

法新社、路透社等媒体称，乌克兰政府21日数据显示，该国单日新增确诊病例创疫情暴发以来的新高，达到22415例。

保加利亚正在经历今年4月以来最严重的疫情危机。该国周二的新增感染人数达到3246人，是一周前的两倍多。

斯洛伐克卫生部周三公布的数据显示，该国的单日新增确诊病例达到3月9日以来的新高，为3480例。

波兰卫生部长周三表示，该国出现了病例“爆炸”。21日，波兰政府公布的单日新增感染人数超过5000人，是5月以来的首次。

疫情可能在当前能源危机全面爆发之际给油价降降温，但各国如果坚持不再封锁，恐怕对油价的拖累也比较有限。

警惕大宗商品价格回调对油价的拖累

中国动力煤期货周四连续第三个夜盘跌停，短短几天时间动力煤价格已经回落逾600元/吨。

国家发改委周二称，将会同有关部门，密切关注煤炭市场动态和价格走势，梳理、排查保供稳价工作存在的矛盾和问题，及时协调解决。市场监管部门将加大执法检查力度，坚持“零容忍”，严厉打击散播虚假信息、价格串通、哄抬价格、囤积居奇等违法行为，切实维护市场秩序。

10月22日，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业开会，研究制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施。这是从10月19日以来，短短4天时间，国家发改委连续第9次发文，旨在做好煤炭市场保供稳价工作。

此后几个交易日，动力煤、焦煤、焦炭为首的黑色系大面积跌停，市场风险情绪迅速降温，也令油价在周三周四迎来大幅回调，不过由于基本面的利好情绪，油价仍然得以收窄跌势甚至逆势上涨。

（美原油日线图）

市场预计油价还得涨

基础设施资本顾问公司执行长Jay Hatfield表示：随着疫情到达高峰，且美国开放接种过疫苗的旅客入境，原油涨势持续3个月近30%。我们预期这涨势会持续下去，因为我们将迈入11月，天气越寒冷就激发更多取暖石油的需求，且假期会推动汽油需求上升。

基础设施资本顾问公司预期，2022年石油交易价格将介于80美元至100美元区间，理由是国际旅行相关的需求增加，且燃料转换带来的需求增加，以及全球天然气交易价格转换后等同每桶180美元的石油。

IHS Markit能源市场分析师Marshall Steeves表示，全球石油库存水准仍紧绷，因为需求成长依旧稳健，但产量增长却滞后。OPEC+坚持每月增产40万桶/日，而美国上周产量实际上下降了，后疫情时期的生产复苏很缓慢。

Sevens Report Research周五分析报告指出，能源大宗商品不可能天天上涨，我们可预期该板块将保持波动。但归根结底，供应仍然有限，需求强劲，倘若天气提早进入冬季，且开始变得寒冷，就该准备好迎接能源商品的价格上涨。

三菱日联上周在其《石油市场周报》中表示，因为能源危机，80美元可能只是油价的底部。

世界银行周四在其最新的《大宗商品市场展望》中预测，能源价格继2021年大涨逾80%后，2022年预计将继续小幅上涨。