【中信证券：铜价高位运行，关注板块配置机遇】


中信证券研报指出，7月8日特朗普宣布对进口铜征收50%关税，推升COMEX铜价创历史新高，达5.8955美元/磅。前期关税担忧引发美国市场虹吸效应，全球铜库存向美国转移，COMEX铜对LME铜溢价一度飙至2600美元/吨。三季度初，关税利多因素加速兑现，叠加LME及国内铜库存偏低，短期铜价波动或加剧。中信证券预计，美国市场将进一步巩固，LME和国内铜价将回归基本面与宏观因素主导。全球铜精矿供应紧张，2025年市场缺口预计达50万吨，新能源需求持续增长，流动性宽松为铜价提供支撑。中信证券维持2025年下半年铜价上行至10000-11000美元/吨判断，建议关注供给偏紧、需求韧性及流动性宽松背景下，铜板块的配置机遇。