【欧盟与特朗普的失衡贸易协议将难以持续】
⑴特朗普和欧盟执委会主席冯德莱恩周日宣布的这项协议，无疑会让金融市场和欧洲工业巨头松一口气。欧洲的主要出口商可以根据欧盟执委会接受的15%关税来制定他们的投资和商业计划。这比特朗普承诺的在协议未达成的情况下从8月1日起对欧洲商品征收30%的税率要低得多，而30%的税率又低于此前威胁的50%。重要的是，这一税率适用于欧洲汽车，这使得欧洲汽车与日本制造的汽车一样，避免了被美国征收25%关税的命运。这一税率还适用于欧洲的药品和半导体，否则可能会面临针对特定行业的惩罚性关税。该协议还使欧洲人得以搁置他们已经准备好的反制关税和其他措施。至少在一定程度上消除了不确定性。然而，这一关税水平仍相当于布鲁塞尔缴械投降。不能将这一关税水平与特朗普威胁的水平拿来做比较，而应与此前美国对欧洲商品征收的1.47%的平均税率相比较。就在两个月前，一些欧盟国家的政府还警告说，10%的全面关税（与英国获得的待遇类似）将是一条红线，将触发反制措施。
⑵欧盟还承诺进口更多能源--每年在美国石油和天然气上花费 2500 亿美元--并可能在美国本土投资约 6000 亿美元。这至少是特朗普对协议的解读。目前还不清楚这些数字是否代表增量，也不清楚特朗普认为的具体时间框架。欧盟的这些承诺虽然含糊不清，但至少看起来不太具有约束力。
⑶然而，模糊的协议也表明周日的声明不太可能是最后的决定。即使在这一较低的税率下，关税也会损害美国经济。它们要么会带来急需的收入--这也是财长贝森特引以为傲的地方--要么会减少进口。但它们不可能同时实现这两个目标。如果欧盟企业确实加大对美国的投资，那么由此带来的资本流动将损害贸易平衡。所有这些都意味着，欧盟对美国的贸易顺差在未来几年可能不会大幅缩减。去年，欧盟对美国的商品贸易顺差达到1980亿欧元，部分被1090亿欧元的服务贸易逆差所抵消。当这位冲动且难以预测的美国总统无法再否认其关税的破坏性影响时，他将会再次指责美国的贸易伙伴。令人费解的是，作为世界上最大的贸易集团，欧盟竟然没有意识到，对抗霸凌的最佳方式是坚守立场。