周四（2月19日）亚市时段，美原油价格震荡走强，现交投于每桶65.35美元附近，日内涨幅约0.45%，周三油价飙升逾4%，因美国副总统万斯公开表示，伊朗在本周核谈判中未能回应美方核心“红线”要求，特朗普总统保留动用军事力量的权利，市场地缘风险溢价急剧回升。

周四（2月19日）亚市时段，美原油价格震荡走强，现交投于每桶65.35美元附近，日内涨幅约0.45%，周三油价飙升逾4%，因美国副总统万斯公开表示，伊朗在本周核谈判中未能回应美方核心“红线”要求，特朗普总统保留动用军事力量的权利，市场地缘风险溢价急剧回升。

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美伊核谈僵局加剧，油价单日劲涨4%以上


推动油价飙升的主要催化剂来自美国副总统万斯周二晚间对日内瓦美伊核谈判的表态。万斯表示，虽然谈判“在某些方面进展顺利”，双方同意后续继续会晤，但“很明显，总统设定的某些红线，伊朗人目前仍不愿真正承认并加以解决”。

他强调，特朗普总统不会允许伊朗获得核武器，并保留在外交失败时动用武力的选项。“我们拥有非常强大的军事力量——总统已展现出使用它的意愿。”

谈判分歧明显，伊朗称建设性，美方指核心诉求未获回应


周二，美方特使Steve Witkoff与特朗普女婿Jared Kushner在阿曼斡旋下，与伊朗外长Abbas Araghchi在日内瓦举行第二轮间接核谈判。伊朗官方媒体称，双方就潜在协议的“指导原则”达成总体共识，谈判“严肃、建设性且积极”，并计划两周内返回并提交详细方案以弥合分歧。

然而，美方解读明显更为谨慎。万斯的言论迅速打破市场前一日因伊朗“乐观表态”而产生的短暂缓和情绪。周二油价曾因外交进展预期而收低，交易员一度认为美伊仍有达成某种妥协的空间。

军事部署升级，霍尔木兹海峡风险重回聚光灯


地缘紧张氛围进一步加剧。美国已将“亚伯拉罕·林肯”号航母战斗群部署中东，“杰拉尔德·福特”号航母正赶赴该地区。特朗普上周五公开表示，若谈判破裂，将需要第二艘航母。“如果没有协议，我们就需要它。”

伊朗革命卫队本周在霍尔木兹海峡举行军演，该海峡是全球约三分之一海运原油出口的咽喉要道。伊朗官方媒体称部分航道因演习暂时关闭，但能源咨询机构分析师表示，周二未观测到实际交通中断。尽管如此，市场仍高度担忧，一旦冲突升级，海峡可能遭受封锁或攻击，导致全球供应严重受阻。多家投行估算，若霍尔木兹海峡完全关闭，油价可能飙升至120美元/桶以上。

市场定价转向风险溢价主导


当前油价反弹主要由地缘政治风险驱动，而非基本面变化。OPEC+产量政策稳定、美国库存数据中性，但伊朗核问题的不确定性重新主导交易情绪。部分分析师指出，市场当前已计入一定“伊朗风险溢价”，但尚未定价全面军事冲突情景。

若后续谈判在两周内无实质突破，或伊朗继续拒绝美方在铀浓缩、弹道导弹等核心议题上的“红线”要求，油价上行压力可能持续。反之，若日内瓦进程出现意外积极信号，风险溢价或快速消退。

短期来看，在美军持续增兵、伊朗军演频仍、特朗普“极限施压”策略重启的背景下，油市波动性预计将显著抬升，地缘事件仍是主导短期价格的最主要变量。

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（美原油连续日线图，来源：易汇通）

北京时间11:08，美原油连续现报65.36美元/桶。