【德国绿债拍卖冷暖不一，长端需求疲弱短端受捧】
⑴ 德国央行周二完成两期绿色国债增发，10年期品种发行约7.3亿欧元，平均收益率3.19%，投标倍数2.5倍，需求表现稳健。
⑵ 15年期品种发行约6.4亿欧元，平均收益率3.64%，投标倍数仅1.3倍，显示长端绿债需求明显偏弱，投资者对更长久期的绿色债券态度谨慎。
⑶ 10年期绿债投标倍数接近15年期的两倍，收益率曲线陡峭化特征突出，短端品种因久期风险较低而更受市场青睐。
⑷ 在当前全球贸易不确定性升温的环境下，德国绿债整体仍获一定配置需求，但长端溢价要求较高，反映出市场对通胀及财政政策走向的潜在担忧。
⑸ 后续关注欧洲央行政策信号及德国财政预算动向，若利率高位维持更长时间，长端债券需求可能持续承压，短端品种的相对优势或进一步凸显。。