【法兴：主权债收益率优势显现，资金或从公司债迁移】
⑴ 法兴银行的Juan Valencia在报告中指出，发达市场主权债券收益率已接近多年高位，相较同类的公司债而言吸引力日益增强。
⑵ Valencia表示，主权债券被视为比公司债更安全的资产，因为在债券收益率高企时，公司债面临更高的评级下调或违约风险。
⑶ 他认为，政府债券收益率居高不下，可能引发资金从公司债向政府债的迁移。
⑷ 这一判断的逻辑在于，当无风险利率抬升到足够水平，投资者获取收益的同时无需承担信用风险，公司债的利差补偿就显得不够充分。
⑸ 后续需关注主权债收益率的走向以及公司债信用利差的变化，若收益率维持高位，资产配置从信用债向利率债倾斜的趋势可能进一步显现。。